Le marché mondial du gaz naturel liquéfié (GNL) traverse l’une des crises les plus graves de son histoire récente. Le choc n’est pas déclenché par un seul facteur, mais par la convergence de deux dynamiques déstabilisantes : d’une part, le conflit au Moyen-Orient, et d’autre part, des phénomènes météorologiques extrêmes qui affectent des infrastructures énergétiques cruciales. En Australie, un puissant cyclone tropical a contraint la suspension de la production dans certaines des plus grandes usines mondiales de GNL, notamment Gorgon and Wheatstone exploitées par Chevron et le projet North West Shelf de Woodside. Au total, plus de 30 millions de tonnes de capacité de production par an sont temporairement compromises. Un coup dur, étant donné que le pays est désormais le deuxième exportateur mondial de GNL. Mais le véritable centre de la crise reste le golfe Persique.
Le quasi-blocus total du détroit d’Ormuz par l’Iran a perturbé l’une des principales artères énergétiques de la planète, par laquelle circule environ 20 % du commerce mondial de pétrole et de gaz. Les conséquences sont immédiates : les exportations du Qatar et des Émirats arabes unis ont chuté, tandis que des usines stratégiques comme Ras Laffan – responsable à elle seule d’environ un cinquième de la production mondiale – ont été touchées et mises hors service.
Selon les estimations, le marché perd environ 1,5 million de tonnes de GNL par semaine depuis le début du conflit. Au total, environ 4 millions de tonnes n’ont pas atteint les marchés mondiaux dans les premières semaines de la crise. Une contraction sans précédent qui, combinée au blocus logistique d’Hormuz et aux dégâts aux infrastructures, comprime l’approvisionnement à l’échelle mondiale.
L’impact sur les prix a été immédiat. En Europe, le benchmark TTF néerlandais est passé d’environ 31 € par mégawattheure avant le conflit à plus de 50 € dans les semaines suivantes, avec des pics encore plus élevés. Des augmentations significatives sont également enregistrées en Asie, alimentées par la concurrence entre acheteurs pour obtenir des approvisionnements alternatifs.
Le problème, cependant, ne réside pas seulement dans le prix, mais aussi dans la disponibilité physique. Bon nombre des cargaisons qui ont quitté le Golfe avant le début des hostilités sont encore en route vers leur destination, mais d'ici quelques jours, le flux sera presque entièrement interrompu.
Cela signifie que le véritable choc pour les pays importateurs ne s’est pas encore pleinement manifesté. Les économies les plus vulnérables, en particulier en Asie du Sud et du Sud-Est, prennent déjà des mesures d’urgence. Le Pakistan et le Bangladesh envisagent un retour à des carburants moins chers et plus polluants comme le fioul, tandis que certains gouvernements introduisent des restrictions de rationnement et de consommation d’énergie.
Dans les cas extrêmes, on parle de réduire les semaines de travail pour contenir la demande. Les grandes économies asiatiques réagissent différemment. Le Japon et la Corée du Sud se tournent vers le marché au comptant pour remplacer les pénuries, tandis que la Chine et l’Inde réduisent la demande par la soi-disant « destruction de la demande », revenant au charbon et limitant l’activité industrielle.
L’Europe, en revanche, grâce à son pouvoir d’achat, vise à remplacer une partie du GNL du Moyen-Orient par des approvisionnements américains, tout en devant faire face au problème du remplissage des stocks en vue du prochain hiver. Comparé à la crise gazière de 2022 liée à la guerre en Ukraine, le choc actuel semble plus large et plus systémique.
À l'époque, l'impact s'était principalement concentré sur l'Europe ; aujourd'hui, il touche simultanément l'Asie et l'Europe, reflétant une dépendance mondiale croissante au GNL et le rôle central des routes maritimes. Pour compliquer encore davantage la situation, les dommages subis par les installations qataries pourraient avoir des répercussions à long terme. Une part importante de la capacité de production du pays restera hors service pendant des années, avec d'éventuelles déclarations de force majeure sur les contrats à long terme. Cela introduit un élément d'instabilité structurelle qui pourrait redéfinir les équilibres du marché énergétique mondial.
À court terme, le système évolue sur le fil du rasoir : offre limitée, demande incertaine et prix volatils. À moyen terme, la crise accélère une transformation déjà en cours, poussant les pays à diversifier leurs sources et leurs itinéraires d'approvisionnement, mais aussi à reconsidérer le rôle du charbon, du nucléaire et de la production nationale. Il en résulte un système énergétique mondial de plus en plus fragile et interconnecté, où la guerre, le climat et la logistique s'entremêlent dans une nouvelle géopolitique de l'énergie.