Quel est le lien entre un taux d'inflation de 4,8 % et le niveau de l'indice des prix à la consommation (IPC) du panier de biens et services, qui s'élevait à 190,8 le mois dernier ?
L'Institut national de la statistique (INS) nous a indiqué que le taux d'inflation de janvier est retombé à 4,8 % sur un an.
L'INS nous a également informés que les prix réels du panier de biens et services ont augmenté continuellement au cours des dix dernières années, de 2015 à 2026 (voir le fichier XL Excel ci-dessous).
L'INS nous a aussi indiqué que l'indice global a atteint 190,8.
Ce chiffre a progressé chaque mois depuis mars 2025, passant de 183,5 à 190,8 aujourd'hui, sans jamais baisser. L'indice est représenté ci-dessous par une courbe bleue ascendante et une courbe rouge descendante (voir le fichier Excel ci-dessous : INS Tunisie et Si Mongi Ben Chaaben -MBC).
Pourquoi ce chiffre est-il important ?
L'institut de statistique utilise l'année 2015 comme année de référence, avec un indice de 100. Or, en Janvier de cette année, l'indice a atteint 190,8.
Cela signifie que le panier de biens et services qui coûtait 100 dinars en 2015 coûte aujourd'hui 190,8 dinars.
En d'autres termes, cela représente une augmentation de 90,8 dinars sur les 10 dernières années, soit une hausse annuelle de 9,08 dinars.
Il s'agit donc d'un taux d'inflation réel de 9,08 % par an sur les 10 dernières années (jusqu'en Janvier de cette année), et non de 4,8 %.
Le chiffre de 4,8 % mesure la variation des prix d'un mois à l'autre sur une base annuelle, en pourcentage, tandis que 190,8 représente la valeur réelle en dinars courants.
(Variation en dinars constants contre variation en pourcentage : voilà la différence).
C’est pourquoi le taux d’inflation peut être un indicateur trompeur et que, lorsqu’ils font leurs achats, les consommateurs ressentent la véritable inflation dans leur portefeuille, en dinars constants.
Le taux d'inflation de 4,8 % reste trop élevé et nous devrions nous concentrer sur le niveau de l'indice à 190,8.
La Tunisie a bénéficié de bonnes précipitations cette année et affiche un excédent commercial pour les produits agricoles, les produits de la mer et la pêche. Cependant, les prix des produits alimentaires les plus importants sont restés trop élevés au cours des 12 derniers mois :
• Viande d'agneau : +16,1 %
• Viande de bœuf : +10,4 %
• Poisson : +11,3 %
• Poulet : +8,8 %
• Légumes frais : +7,2 %
• Fruits frais : +17,8 %
• Céréales et blé : +5,6 %
Pourquoi le taux d'inflation refuse-t-il de baisser rapidement et pourquoi l'indice augmente-t-il mois après mois depuis 10 mois ?
N'oublions pas que nos partenaires commerciaux sont parvenus à réduire l'inflation ces deux dernières années, tandis que le taux d'inflation en Tunisie est resté trop élevé. L'inflation en Europe est de 2,0 %, en Libye de 1,6 %, en Algérie de 3,7 % et au Maroc de 1,3 %.
1. On observe l'effet indirect de l'injection de 14 milliards de dinars par la Banque centrale tunisienne dans l'économie : la masse monétaire a atteint 27,3 milliards de dinars, soit une augmentation de 11 % de M2/M3 au cours des 12 derniers mois. Cette injection a entraîné une hausse des prix des biens et services, ainsi que des prix des actifs.
2. On sait également que la chaîne de distribution et le circuit de distribution des produits comportent de nombreux intermédiaires entre les producteurs/agriculteurs et le consommateur final, ce qui contribue à l'inflation des prix de gros.
3. Oui, les subventions sur l'alimentation et l'énergie faussent les prix nominaux et induisent un taux d'inflation erroné. Elles abaissent artificiellement le prix de marché (prix nominal) des biens et services, ce qui, par conséquent, fait apparaître les taux d'inflation mesurés inférieurs à ce qu'ils seraient sur des marchés où les prix sont libres, agissant ainsi comme un frein mécanique à l'inflation.
En janvier, les prix des produits et services subventionnés ont augmenté de 0,6 %, tandis que ceux des produits à prix libre ont augmenté de 6 % (dix fois plus). Cette situation fausse les prix nominaux réels et induit une mesure erronée de l'inflation, ce qui gonfle la croissance du PIB et fausse la perception de la croissance du PIB réel.<*p>
4. Biais régional : les subventions peuvent créer des distorsions de prix qui varient selon les régions, entraînant souvent des prix plus bas dans les grandes villes que dans les zones rurales, et inversement.
5. « Masquer » la véritable inflation : Étant donné que l'IPC mesure la variation des prix réels du marché du panier de biens et services payés par les consommateurs, les subventions réduisent le taux d'inflation global, souvent utilisé comme outil pour atténuer une forte inflation, comme nous pouvons le constater avec la différence entre 100 en 2015 et 190,8 en 2026.
6. Réduction de la volatilité des prix : Les subventions créent une rigidité des prix alimentaires induite par les politiques gouvernementales, ce qui peut donner l’illusion d’une inflation plus stable, voire plus faible, qu’elle ne l’est en réalité.
7. Autres effets des subventions publiques : Bien qu’elles réduisent initialement l’inflation, elles stimulent la demande de produits subventionnés sur le marché noir, ce qui contribue à la hausse des prix. En effet, les consommateurs dépensent l’argent économisé grâce aux subventions pour acheter d’autres produits, ce qui fait également grimper les prix.
8. Pressions budgétaires : Le financement des subventions nécessite souvent des dépenses publiques importantes. Si ce financement repose sur la création monétaire plutôt que sur l’impôt, il peut accentuer les pressions inflationnistes. L’injection de 14 milliards de dinars par le gouvernement dans l’économie a entraîné une hausse mensuelle de l’indice des prix depuis mars 2025.
Conclusion :
1. Le déficit budgétaire et le déficit commercial (déficits jumeaux) contraignent le gouvernement à emprunter des sommes importantes à des taux d'intérêt élevés. Le coût des intérêts, qui s'ajoute au coût des biens, fait grimper l'inflation réelle.
De plus, la création monétaire par la Banque centrale de Tunisie pour financer les subventions sur l'alimentation et l'énergie crée un « niveau d'inflation caché », inférieur aux prix réels du marché, et entraîne une baisse artificielle et temporaire du taux d'inflation officiel. Cette situation peut masquer le taux d'inflation réel, la hausse du coût de la vie et l'érosion du pouvoir d'achat du dinar.
2. Le gouvernement tunisien n'a d'autre choix que de réduire les subventions sur l'alimentation et l'énergie, car seulement 20 % de la population en a besoin.
3. Le gouvernement tunisien doit porter les réserves de change auprès de la Banque centrale de Tunisie à 150 jours afin de renforcer le dinar tunisien et de lutter contre l'inflation importée.